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杰克股份(603337)—業績加速增長,布局智能縫制

作者: 劉榮,諸凱
時間: 2018年10月19日
重要性: 一般報告
行業評級:
公司評級: 強烈推薦-A
相關股票代碼: 603337
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摘要: 報告名稱:杰克股份(603337)—業績加速增長,布局智能縫制
研究員:劉榮,諸凱
報告類型:公司研究*點評報告
報告日期:20181018

行業/子行業:專用設備
公司名稱及代碼:杰克股份(603337)
投資建議:強烈推薦-A

【內容摘要】

行業需求依然相對旺盛,三季度收入、利潤均實現加速增長。三季度單季杰克股份實現營業收入11.76億元,環比增長20%,同比增長60.4%,歸母凈利潤1.51億元,同比增長59.6%。進入三季度以來,縫制機械類產品國內外需求仍然相對旺盛,1-8月國內行業百家整機企業主營業務收入增長16.90%,杰克股份憑借顯著的產品性價比、豐富的經銷網絡等綜合優勢,市占率進一步提升,取得了遠快于行業的增速。除了傳統的工業縫紉機產品外,杰克的裁床、模板機及以邁卡為代表的智能縫制板塊也貢獻了較快的增長,預計模板機月產量近千臺,邁卡整線產品訂單不斷。
三季度毛利率有所提升,各項費率保持穩定。三季度單季產品毛利率29.7%,較一、二季度繼續提升。今年上半年,由于主動保護供應商、增加員工規模等原因,產品毛利率出現下降,隨著這些因素的消化以及人民幣的進一步貶值,三季度毛利率已恢復至近30%。銷售、管理(含研發)費用保持穩定,單季財務費用-2441萬元,主要是人民幣貶值帶來的匯兌收益。
遠期外匯產品損失較多,公允價值變動損失致扣非凈利潤高于凈利潤。三季度單季公允價值變動損失4221萬元,主要系公司為了防范人民幣升值帶來的風險,在二季度購買了一定的遠期外匯頭寸,由于自二季度以來人民幣持續貶值,該部分外匯產品形成了較大的損失,與財務費用中較大的匯兌收益一定程度上形成了對沖。
經營現金流繼續下降,系應收增加應付減少。經營現金流凈額4277萬元,較上年同期的4.4億元下降較多。三季度單季凈現金流出4449萬元,連續第二個季度現金凈流出,主要系公司延續了二季度開始實施的保護供應商戰略,將較多的應付銀行票據改成直接現金支付,三季度應付票據及賬款8.39億元,較6月末的9.93億元下降1.54億元。公司現金流入與收入基本匹配。

【摘要結束】
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